據(jù)新華社消息，中共中央政治局12月9日召開(kāi)會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作；聽(tīng)取中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委工作匯報(bào)，研究部署2025年黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。會(huì)議指出，明年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。

這是2011年以來(lái)首次將貨幣政策定調(diào)為“適度寬松”。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前物價(jià)水平持續(xù)偏低，有效需求不足，2025年逆周期調(diào)節(jié)需求上升，推動(dòng)央行貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”。這意味著2025年央行會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降息降準(zhǔn)，其中政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于今年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降息幅度，而且各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也會(huì)適時(shí)下調(diào)，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行。

“不排除2025年通過(guò)較大幅度引導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)下行等方式，繼續(xù)對(duì)居民房貸實(shí)施較大力度定向降息的可能。”在王青看來(lái)，這是促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵一招。與此同時(shí)，在金融“擠水分”效應(yīng)減弱后，明年新增信貸、社融規(guī)模有望恢復(fù)較快增長(zhǎng)。另外，2025年匯市可能會(huì)出現(xiàn)一定幅度的波動(dòng)，但不會(huì)動(dòng)搖“適度寬松”的貨幣政策立場(chǎng)。

今年以來(lái)，我國(guó)貨幣政策精準(zhǔn)有力，多次降準(zhǔn)、降息措施力度大、速度快，特別是1年期LPR從3.45%降至3.10%，下降35個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR從4.20%降至3.60%，下降60個(gè)基點(diǎn)，降幅均為歷年來(lái)新高。實(shí)際上，今年的貨幣政策已經(jīng)是適度寬松。

招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，明年將繼續(xù)進(jìn)入降息通道。“2025年可能降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，政策利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，引導(dǎo)LPR下降25個(gè)基點(diǎn)，從而在總量上保障流動(dòng)性更加充裕，在價(jià)格上適度降低成本，體現(xiàn)出有效性。”他說(shuō)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明同樣認(rèn)為，明年貨幣政策繼續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)、降息的同時(shí)，央行或?qū)⒓哟筚?gòu)買國(guó)債和買斷式逆回購(gòu)等超常規(guī)寬松政策。

我國(guó)上一次實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策，是在2008年11月為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇而提出，這一階段的寬松貨幣政策延續(xù)到了2009年和2010年。在隨后經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升后，2010年12月，中央政治局會(huì)議宣布貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”，以此來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹壓力的局面，這標(biāo)志著上一輪貨幣寬松期結(jié)束。

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